【福汇市场观点】黄金创收盘历史新高$2986，道指4连阴，纳指跌近2%，标普陷入技术性回调

经济数据及外汇市场∶

上周首次申领失业救济人数小幅下降至22万人，接近疫情前水平，低于分析师预期。

因服务成本下降，2月PPI同比增速降至3.2%，低于预期和前值；环比保持不变，为去年7月以来最小增幅。

 

起初PPI数据引发美债买盘，但在市场消化数据细节及低于预期的失业金数据后，买盘迅速消退，并触及日低。

然而，周三的CPI和周四PPI共同表明美国通胀压力正在减轻，但分析师普遍认为，最新的通胀数据可能不足以带来大幅反弹。

特朗普的贸易政策仍是压制投资者情绪的关键因素，也使美联储未来的利率路径蒙上了疑云，现市场仍维持今年三次降息预期

 

美国通胀数据放缓，特朗普政府贸易摩擦再度升级，美债收益率应声下跌。

另外，美股处于六个月低位也让投资者转向避险资产，美债收盘走高∶

美国10年期基准国债收益率跌4.04个基点，报4.2720%，发布PPI数据时曾跳水至4.3%下方。两年期美债收益率跌3.78个基点，报3.9488%。

欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.2个基点，报2.855%。两年期德债收益率跌4.2个基点。

福汇提供债权类产品CFD，交易代码∶2年美国国库票据2USNote，5年美国国库票据5USNote，10年美国国库票据10USNote，长期欧元债券Bund，德国中期债券Bobl，德国短期债券Schatz

 

 

美欧贸易战升级，特朗普威胁对欧盟欧盟葡萄酒和烈酒产品征收200%关税，以报复欧盟对威士忌征收的50%关税。

特朗普声称，这将对美国的葡萄酒和香槟业务大有裨益。特朗普随后还强调，他不会改变定于4月2日实施的关税计划，对加拿大关税不会“屈服”。

 

美财长贝森特安抚市场称，我对三周内出现一点波动并不担忧，特朗普政府更关注经济和市场的长期健康，而非短期波动，

如果政策适当，就会推动经济和市场走高。目前的政府支出水平“不可持续”，“排毒期”不代表必然经济衰退。

美国商务部长称，特朗普的政策将在第三或第四季度数据中得到反映。

 

周五市场焦点将转向密歇根大学消费者信心调查，特别是其中的通胀预期部分，因为投资者正在消化特朗普贸易政策可能带来的通胀影响。

专家认为，消费者通胀预期若出现明显上升，可能进一步推迟美联储降息时间表。

 

美元指数于美国PPI数据发布日涨0.2%。美国PPI批发通胀数据和就业周报后曾回落。

 

避险日元涨0.3%，日债跌至2009年最低。日央行行长重申“缩表”决心，对薪资前景持乐观态度。

植田和男表示，“从现在开始，我们可能会看到由进口成本推动的通胀趋缓，而薪资将继续稳步上涨。因此，我们预计实际工资和消费将在未来改善”。

日本央行还开始实施量化紧缩计划，预计到2026年初将每月债券购买量减半至3万亿日元。

 

离岸人民币（福汇交易代码CNH）周四跌约0.1%，脱离四个月新高和200日均线

 

 

 

金属&大宗商品市场∶

受特朗普关税威胁及市场避险需求推动，现货黄金尾盘涨1.76%，刷新收盘历史最高位至2986.58美元/盎司。

普京称俄同意停火30天、俄美协议或重振俄天然气供应，欧洲天然气短线走低，一度下跌4.5%。美油收跌近1.7%∶

 

美WTI原油USOIL跌幅将近1.67%，报66.55美元/桶。

英布伦特原油UKOIL跌约1.51%，报69.88美元/桶。

 

美国天然气期货（福汇交易代码NGAS）收涨0.66%，报4.1110美元/百万英热单位。

此前普京表示俄美能源合作协议可能提振俄罗斯对欧天然气供应。自2022年年初以来，欧盟已减少对俄天然气依赖。

1月1日起，过境乌克兰的俄天然气供应停止，经“土耳其溪”管道的供应也大幅减少。此前，俄罗斯天然气曾占欧盟消费总量的40%以上，其在俄乌冲突前已开始削减供应。

 

COMEX铜期货（福汇交易代码COPPER）涨1.35%

关税前抢进口，美国囤货潮或引爆全球铜库存危机，花旗表示，未来三个月内，铜价将突破1万美元/吨大关，全球铜市将持续紧张直至美国进口关税政策明朗。

 

伦敦工业金属涨跌不一∶铝收平。锌收涨38美元。铅收跌10美元。镍收跌135美元。

福汇现已推出相关金属现货交易产品，仅限TS2账户交易。交易代码：铝现货AlumSpot，铅现货LeadSpot，镍现NickelSpot，锌现货ZincSpot

 

 

 

美国及全球股市∶

避险情绪升温，加之政府关门担忧加剧，令标普500指数较2月所创收盘历史最高位下跌10%，陷入技术性回调区间，道指四连阴，纳指跌近2%。

市场技术面大幅恶化，在周四交易前，纳指已进入修正区间，目前较近期高点跌超14%。罗素2000指数正接近熊市，较高点跌约19%。

华尔街通常将10%的跌幅定义为回调，20%的跌幅定义为熊市

 

美股三大指数普跌。

标普500指数收跌1.39%。道指收跌1.30%。纳指收跌1.96%。纳指100收跌1.89%。罗素2000小盘股指收跌1.62%

瑞银建议暂不抄底美股，预计标普500指数可能再跌5%至5300点。未来3个月，美国仍是其最不看好的市场，因美国成长股在向欧洲价值股“大规模轮动”。

瑞银看好欧洲股票，因欧洲政治前景有凝聚力、财政支出增加、资产回流和能源价格走低。

在新兴市场，瑞银做多中国，但对其他市场估值持谨慎态度。

 

但摩根大通指出，对冲基金的拥挤交易在过去一个月经历了大幅下跌，接近过去几年的最差水平，这表明市场的大部分调整可能已经完成。

尽管整体杠杆率仍然较高，但已开始逐步下降。摩根大通认为，市场最理想的情景是稳步复苏，波动性逐步降低，从而为风险调整提供更多空间。

 

本周三美股短暂反弹后，周四再度下跌。市场正逐渐放弃“逢低买入”策略，转向观望，因特朗普贸易战带来的不确定性正在削弱投资者信心。

彭博策略师Tanvir Sandhu警告称，没人能准确预测市场底部，抄底需谨慎。

 

前美国财长姆努钦表示，根本不认为美国将陷入经济衰退。美国股市回调5%-10%是合理的，也是自然的。美国应当拥有一个“稳定的美元政策”。

 

市场普遍认为，特朗普政府贸易政策的无序推出已经严重扰乱了市场，投资者担忧这将压制企业和消费者信心。

Argent资管分析师表示，关税战加剧，只会增加不确定性，对股市是个负面因素。

 

“科技七姐妹”普跌∶Magnificent 7指数跌2.2%

Meta（福汇交易代码META.US）收跌4.67%，苹果（福汇交易代码APPL.US）跌3.36%，谷歌（福汇交易代码GOOG.US）跌2.6%

亚马逊（福汇交易代码AMZN.US）跌2.51%，微软（福汇交易代码MSFT.US）跌1.17%，

 

英伟达（福汇交易代码NVDA.US）跌0.03%。阿联酋官员将施压美国，要求购买更多的英伟达AI芯片。

特斯拉（福汇交易代码TSLA.US）跌2.99%，特斯拉警告，特朗普的贸易战可能使其成为报复性关税目标，增加美产汽车成本。

 

芯片股普跌。台积电ADR（福汇交易代码TSM.US）跌3.15%。但英特尔（福汇交易代码INTC.US）涨14.6%，该公司任命陈立武为CEO。

 

百度（福汇交易代码BIDU.US）涨2.01%，报道称特斯拉在与百度合作改进中国的ADAS系统。

报道称，特斯拉与百度的合作主要集中在FSD Version 13软件的优化上。

百度已派遣地图团队工程师进驻特斯拉北京办公室，致力于将百度的导航地图信息（如车道标记和交通信号灯数据）更精准地整合到FSD系统中。

 

贸易紧张再起，特朗普加征酒类关税，欧洲市场承压。

各行业表现分化，酒类和奢侈品股票重创。汽车板块领跌，医药股逆势上扬∶

德国股指（福汇交易代码GER30）收跌0.48%。

法国股指（福汇交易代码FRA40）收跌0.64%。

英国股指（福汇交易代码UK100）收涨0.02%。

 

大摩认为，伴随著通胀走强，日本投资者正积极采取措施保护资产不受通胀侵蚀，减少对现金和存款的持有，增加对股票等风险资产的配置。

在日本股市（福汇交易代码JPN225），个人投资者已成为市场下行时的关键支撑力量。通胀影响下，对日本长期国债的需求可能减弱。而持续流出到外国资产以对冲通胀的行为可能导致日元长期结构性走弱。

 

 

 

【今日重要数据】；

☆ 15:00，德国2月CPI月率终值

 

☆ 15:00，英国1月三个月GDP月率、英国1月制造业产出月率、英国1月季调后商品贸易帐、英国1月工业产出月率

 

☆ 22:00，美国3月一年期通胀率预期初值、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值

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